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规模近3万亿元!企业年金收益首次出现负增长,高质量发展更考验投研能力

时间:04-19 来源:最新资讯 访问次数:118

规模近3万亿元!企业年金收益首次出现负增长,高质量发展更考验投研能力

本报(chinatimes.net.cn)记者胡金华 上海报道作为我国养老金三支柱中第二大支柱的企业年金市场,经过十年发展,取得了长足的进步。但随着我国经济迈入高质量发展阶段,企业年金如何进一步做强做实,为更多的企业带来稳健的收益,则考验着年金投资管理人的投研能力。人社部社会保险基金监督局在3月29日披露的2022年全国企业年金基金业务数据显示,截至2022年底,全国企业年金共积累基金2.87万亿元,投资资产净值达到2.83万亿元。其中8家保险机构在2022年企业年金投资管理规模达1.44万亿元,市场占比约51.8%;6家保险机构合计受托管理企业年金基金1.37万亿元,业务份额达73.7%,2022年企业年金规模增加2311.53亿元。值得关注的是,在投资收益方面,在去年权益市场行情波动加大的情况下,2022年企业年金基金的投资收益率较2021年的5.33%明显下降,投资收益为-478.97亿元,加权平均收益率为-1.83%。也是十年来年金投资收益首次出现负增长。“十年来年金投资环境出现了重大变化,具体表现在一是固收静态收益率显著下行,年金组合的到期收益率(YTM)也从10年前的4.50%以上下降到现在的3.50%以下;二是业绩中枢下移,中长期收益率水平从十年前的‘保五争六’迈向‘保三争五’;三是对年金战略资产配置提出新的挑战,多层目标规划需要实现投资年金业绩稳定增长,确保委托人和受益人的利益;资产配置有效边界往右下侧回移,无法突破2015年的边界;业绩波动加大,受托人的投资监督和投管人都需要采用有效的回撤管控机制。”4月16日在上海举行的一场年金投资管理论坛上,国内某大型养老险机构年金管理部负责人罗明(化名)对《华夏时报》记者表示。规模扩张下收益告别高增长记者统计发现,十年前的2021年,我国企业年金市场规模仅有4821亿元;十年后的2022年规模接近3万亿元,十年间市场规模增长了7倍。特别值得一提的是,企业年金基金过去十年的投资收益率持续稳定,连续十年取得了正收益,年平均收益率达到7.17%。近三年来,2020年企业年金收益率达到10.31%,2021年投资收益率达到5.13%,2022年的投资收益率则降为-1.83%,其中固定收益类组合取得2.4%的正收益,含权益类组合收益率为-2.39%。“企业年金去年投资收益率出现负增长最主要还是源于市场的波动,包括保险资金等机构在内的投资者,2022年的投资收益都不理想,这也可能影响到今年企业年金市场的规模拓展。但是我们相信随着市场的回暖,企业年金重回正收益是可以期待的。今年我们也正在和相关投资机构接洽,准备参与企业年金的单一计划。”对此,上海一家大型国企相关部门负责人张玉杰对本报记者表示。记者梳理发现,在企业年金2022年全行业平均投资收益相对较低的情况下,市场上二十多家投资管理人中也不乏“优等生”。根据人社保发布的数据显示,作为首批获得企业年金投管资格的平安养老险所管理的企业年金投资在2022年单一含权类组合业绩位列所有管理人中的第二名,绝对收益超越市场平均近200个基点;累计三年业绩位列所有管理人中的第三名,绝对收益超越市场平均近500个基点。“之所以能够长期取得行业领先的投资业绩,背后是平安养老险全面的投研体系支持。平安养老险在投资管理方面不断完善年金投研体系,全方位构建投资方法论,具体包括资产配置研究体系、资产配置决策体系、行业比较研究体系、股票研究与估值体系、固收研究体系、非标投研体系。”对此,平安养老险方面相关人士对《华夏时报》记者表示。而在4月16日的企业年金投资论坛上,多位参会机构人士均认为,从长期来看,企业年金仍取得可观的投资收益。由于企业年金总量规模大,对资产配置的要求相当高,长期领取的特点决定了年金必须追求长期业绩的稳定增长,一时的业绩下滑并不决定企业年金长期跑赢市场的特征。事实上,在各类金融机构中,养老保险公司及保险资管公司凭借专业的长期资金管理能力和投资运作能力依然突出,尤其是投资业绩方面,在固收类组合中,长江养老、华泰资产、泰康资产管理业绩处于中上游,高于整体水平;在含权益类组合中,平安养老、华泰资产、长江养老的管理业绩回撤幅度较小,证明委托机构对养老险机构的认可。高质量发展给投资管理人带来挑战尽管我国企业年金市场接近3万亿元规模,但在我国养老三支柱中,与基本养老金超过10万亿元的规模相比,企业年金仍有差距。如何进一步提升企业年金市场的高质量发展,成为各方人士探讨的焦点。“我国经济已经进入了高质量发展,正在迈向共同富裕的阶段,人均GDP即将迈入高收入国家门槛。与此同时,我国出生人口数量整体呈下降趋势,国家‘十四五’规划提出,发展多层次、多支柱养老保险体系,大力发展企业年金、职业年金,提高企业年金覆盖率,规范发展养老保险第三支柱,推动个人养老金发展。作为对国家基本养老保险的重要补充,发展第二支柱企业年金制度是我们完善养老保障体系的重要抓手,随着近年来我国企业年金较快发展,参与企业年金的企业数和职工人数也快速增长。截至2022年末,参与企业年金的企业约12.80万家,参与职工人数约3010万人,首次超过3000万。为进一步发挥企业年金的积极作用,我们要扩大第二支柱养老金的覆盖率,放宽企业建立年金计划条件,将依法参加基本养老保险并履行缴费义务作为唯一限制性条件,鼓励更多企业建立年金计划。”张玉杰建议称。张玉杰表示,上海作为超大型城市,始终致力于打造国际金融中心,上海的老龄化问题也日益严重,在对三支柱养老体系,特别是第二支柱企业年金制度的发展和完善方面,上海正在做出更多的探索和贡献。中国养老金融50人论坛学术委员会主席金维刚在论坛上指出,我国企业年金近年来发展缓慢主要原因包括以下五个方面:一是企业年金制度规定由企业自愿建立企业年金,企业为降低人工成本,一般不会积极主动建立企业年金;二是长期以来企业为职工缴纳基本养老保险费的负担较重,建立企业年金将进一步加重企业的负担;三是现行制度规定企业建立的企业年金应当覆盖本企业全体职工,但许多企业内部人员构成复杂、员工流动性也比较大;四是有关企业年金的税收优惠政策的力度不够,激励作用不足;五是由设立年金的企业对委托的投资管理机构进行年度考核和筛选,通常要求投资实现正收益并实行末位淘汰,造成投资管理机构不得不实行过于保守的投资策略,导致企业年金投资收益率偏低。“推进我国年金发展,要在适当降低企业基本养老保险费率的同时,协调推进企业年金发展;加大对企业年金缴费的税收优惠政策;建议允许企业为部分群体先行建立企业年金;大力发展企业年金集合计划;树立长期投资理念,提高长期投资效益;促进企业年金与职业年金的制度整合与统一;加强年金立法,完善年金监管体系。”金维刚建议。值得一提的是,前述大型养老险机构投资管理部负责人罗明也表示,其对当前受托战略资产配置正通过对接委托方完成投资规划;通过升级迭代,采取新框架、新流程进行战略资产配置。“年金受托资管工作在选择怎样的投管人、怎样选择投管人、选投管人的标准、平时的管理方法四方面,分别存在不清楚、不规范、不统一、不匹配的难点。平安养老险投管人评估体系对投管人的风格特征进行了分组,实现了特定风格下的投管人优劣评估,将投管人的评估由定性定量的优劣评价进一步拓展至风格优劣的评价体系中,更加全面立体且易于应用至计划管理中;与此同时,为引导投资管理人确立长期、稳健的投资理念,同时引入适宜的激励机制,公司建立了《投资管理人年度考核评分表》和《投资管理人合同期考核评分表》,在投管人的动态管理方面,通过业绩评估、资产配置、权益投资和固收投资四把尺子全视角地衡量年金计划下投管人的投资能力输出,周期管理投管人的投资业绩。”罗明称。责任编辑:徐芸茜 主编:公培佳

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